¿Saltará la liebre?

LINK SECURITIES. Las bolsas occidentales fueron ayer capaces de mantener el buen tono a pesar de que la solución al “problema griego” sigue retrasándose.

Así, las bolsas europeas mantuvieron un buen comportamiento durante la sesión, en una jornada que podemos calificar como de transición a la espera de conocer hoy los datos de empleo del mes de enero en Estados Unidos, datos muy esperados por los inversores para poder sacar conclusiones acerca de la fortaleza actual de esta economía.

Igualmente, ayer pudimos constatar cierta prudencia en la actitud de muchos inversores ante la dilatación en el tiempo de las negociaciones entre Grecia y sus acreedores. En principio, y según manifestaciones del Gobierno de este país a principios de semana, las mismas estarían muy avanzadas lo que debería desembocar a finales de semana en un acuerdo definitivo. De no producirse hoy novedades los mercados pueden ponerse nerviosos. Por lo demás, comentar que los mejores datos de lo esperado de peticiones de subsidios de desempleos semanales, dados a conocer ayer en Estados Unidos, permitieron a los principales índices europeos cerrar la sesión con ligeros avances.

Por su parte, Wall Street, y a pesar del mencionado dato, cerró plano, siendo incapaz este mercado de consolidar el intento de reacción al alza que tuvo a finales de sesión. No ayudó a ello el pesimismo moderado y, creemos que estudiado, sobre el devenir de la economía de Estados Unidos que desplegó el presidente de la Reserva Federal en su intervención ante el Comité de Presupuestos de la Casa de Representantes –entendemos que Bernanke intentó así justificar las últimas actuaciones del banco central ante unos representantes republicanos muy críticos con su gestión-, como tampoco lo hicieron las palabras del presidente de la ed de Dallas, Ficher, oponiéndose a que la Reserva Federal (Fed) aplique una nueva ronda de estímulos para fortalecer la economía estadounidense ya que considera que ésta no lo justifica en estos momentos.

Comentar, por otro lado, que ayer el ministro de Economía español, De Guindos, presentó las líneas maestras de la Reforma del Sistema Financiero que hoy aprobará el Consejo de Ministros.

Señalar que estamos de acuerdo con la necesidad de que las entidades de crédito afloren las pérdidas latentes que acumulan en sus balances, algo que se debería haber hecho hace ya un par de ejercicios. También valoramos que esta “reconversión” la financien las propias entidades con cargo a beneficios y patrimonio. No obstante, si el principal objetivo de la misma es librar crédito para la iniciativa privada, creemos que los plazos dados a las entidades, que les facilitan cumplir con lo exigido, evitarán que dicho objetivo se alcance en el corto plazo. En lo que hace referencia al sector, y como ya comentamos recientemente, sólo contemplamos dos posibles inversiones en España: el Banco Santander (SAN) y el BBVA, ya que su elevada diversificación geográfica y de producto reduce sustancialmente su exposición a la crisis que atraviesa el sector en el país.

Por último, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy, decir que esperamos una apertura sin rumbo determinado en las bolsas europeas, al menos hasta que se publiquen en la Zona Euro los índices adelantados de actividad de los sectores de servicios, los que más peso relativo tienen en estas economías. Estos indicadores nos permitirán hacernos una idea de hasta qué grado se está ralentizando el crecimiento económico en la región.

Por la tarde, y como ya hemos señalado, serán los datos de empleo de enero en Estados Unidos los que atraigan toda la atención de los inversores y los que determinen la tendencia de cierre semanal de las bolsas occidentales. Todo ello siempre que no “salte la liebre” y Grecia nos presente un acuerdo definitivo con sus acreedores. De ser así, las bolsas lo celebrarán con nuevas alzas, siendo factible que los principales índices superen las resistencias técnicas que se encuentran a estos niveles.

Fuente: Link Securities