El Banco de Inglaterra mantiene tipos y el programa de compra de activos

FXMANIA. El Banco de Inglaterra (BoE) ha decidido mantener, un mes más, sus tipos de interés oficiales en el 0,50%. Desde marzo de 2009 la autoridad monetaria británica mantiene el precio del dinero en su nivel histórico más bajo desde la creación del BoE en 1694. Asimismo, han decidido dejar sin cambios el programa de compra de activos en 275.000 millones de libras. Ambas decisiones eran anticipadas por el consenso de los analistas.

Hasta que no conozcamos las Actas de esta reunión dentro de un par de semanas no vamos a conocer los detalles y el debate interno dentro del Comité de Política Monetaria (MPC en sus siglas en inglés), que es lo verdaderamente interesante.

Recordemos que en la anterior reunión de diciembre el voto quedó 9-0 en relación a mantener los tipos en el 0,50%. Asimismo, los nueve miembros del MPC votaron por unanimidad mantener intacto el programa de compra de activos en 275.000 millones de libras.

Valoración:

A la vista de los recientes datos de actividad en Reino Unido que señalan a una contracción del PIB en el cuarto trimestre de 2011 se espera que el BoE va a seguir aplicando un sesgo monetario expansivo a lo largo de este año. La mayoría apuesta a que van a mantener tipos a lo largo de 2012 en el 0,50%. La duda que surge es si se van a embarcar en una nueva ronda de medidas cuantitativas. Si los riesgos de la economía global y en especial los procedentes de la Zona Euro se materializan sería posible.

El problema del BoE sigue siendo la inflación que sigue cerca del 5%, muy alejada del objetivo oficial del 2%. El ‘mantra’ de la institución británica es que los precios volverán al 2% a lo largo del año en curso. La inflación sigue siendo un serio problema en la medida en que se puede generar un desanclaje de las expectativas de precios. Hasta la fecha, no les parece importar la pérdida de credibilidad que supone alejarse del objetivo de inflación durante tanto tiempo.

Francisco Miñana