Facebook prepara su próxima salida a Bolsa

BMS. Facebook calienta motores para su próxima salida a Bolsa con la entrega, previsiblemente hoy, de toda la documentación a la SEC (regulador de mercados norteamericano), y que podría dar a los inversores las primeras pistas del que está llamado a ser uno de los mayores debuts bursátiles de la historia. Morgan Stanley podría ser el banco colocador, pero… ¿qué debemos buscar en los documentos del grupo? En MarketWatch nos recomiendan estar pendientes de los siguientes elementos:

Crecimiento de ingresos: El tamaño de su negocio actual ha sido fuente de gran especulación. Ya se filtraron algunos documentos cuando en 2009 se puso en marcha un acuerdo de inversión con Goldman Sachs, mostrando unos ingresos de 1.240 millones de dólares para los nueve primeros meses de 2010, lo que representaba un incremento del 180% con respecto al año anterior. ¿Se habrá mantenido este ritmo o se habrá acelerado?

Mix de ventas: Se cree que la famosa red social genera la mayor parte de sus ganancias con la publicidad online, aunque también realiza operaciones en su plataforma como la compra de videojuegos. Zynga, por ejemplo, realiza el 70% de sus ventas a través de Facebook. Entonces… realmente… ¿De dónde procede el grueso de su negocio?

Bottom-line: Los documentos filtrados mostraron también un beneficio neto de 355 millones de euros hasta septiembre de 2010, en comparación con los 43,6 millones de 2009. Desde entonces ha tenido que invertir en infraestructura de redes, nueva tecnología y talento. ¿Han superado los costes la tasa de crecimiento de ingresos? Y, de ser así, ¿se moderará la tendencia con el tiempo?

Capitalización de mercado: Se ha hablado mucho de su salida a Bolsa con una valoración de 100.000 millones de dólares. Pero, como ya sucedió con Groupon, su estreno podría realizarse de forma más modesta para, con ello, mantener la propiedad para posteriores operaciones y para controlar mejor la demanda de acciones en el caso de que los inversores se pusieran nerviosos.

Factores de riesgo: Aunque a menudo esta información se “enmascara”, podríamos encontrar indicios de cómo ve Facebook su posición en el mercado frente a sus competidores (especialmente Google, que también tiene red social y amenaza su hegemonía en los smartphones). ¿Existen otras rivales que puedan hacerle sombra y que le preocupen?

Quién obtiene qué: Los inversores más “madrugadores” utilizan las OPVs para hacer caja. Entre ellos hemos visto a Peter Thiel y a las firmas de capital Accel Partners, Greylock Partners y Meritech Capital. Microsoft también invirtió en la firma allá por 2007 (unos 240 millones de dólares). ¿Venderán acciones los pesos pesados de la compañía, como Mark Zuckerberg (CEO), Sheryl Sandberg (COO) o David Ebersman (CFO)?

Bancos: Como ya adelantábamos al principio, The Wall Street Journal apostó por Morgan Stanley y Goldman Sachs como colocadores de la salida. No sabemos todavía quién se llevará el gato al agua, ni tampoco si habrá otras entidades que quieran su parte del pastel, algo que también concentrará la atención de Wall Street.

S.B.