Libra/Dólar: ¿Se irá el BoE de compras?

FXMANIA. A corto plazo el Cable nos viene mostrando un aspecto técnico bastante positivo. Desde el mínimo del pasado 13 de enero en los 1,5234 el cruce viene rebotando con fuerza siguiendo los pasos de su cruce gemelo, el Euro/Dólar, con el que tiene una elevada correlación. Por el momento se ha frenado en un máximo de tres meses en los 1,5882.

Al observar el reciente rally vemos que el Cable ha dado muestras inequívocas de fuerza al superar las medias móviles exponenciales más representativas, la de 50, 100 y 200 sesiones. Sin embargo, al analizar los osciladores vemos que tanto el estocástico como el RSI se han ido hasta la banda de sobrecompra y el primero de ellos indica una clara divergencia bajista en la consecución de sus últimos máximos crecientes.

Por lo anterior y a la espera de que el Banco de Inglaterra (BoE) anuncie nuevas medidas cuantitativas somos de la opinión de que hay que prepararse para abrir posiciones bajistas en el cruce si pierde con filtro la zona de soporte de los 1,5775. Sus primeros objetivos bajistas los marcamos en los 1,5700 donde esta la media de 100 y más abajo en los 1,5625. Este último punto es el más importante dado que en el confluyen tanto la media de 50 como el 38,20% del retroceso de Fibonacci del último impulso alcista.



Desde el punto de vista fundamental y a la vista de los últimos datos macro vemos como la economía británica se está viendo arrastrada por la de la Zona Euro. Ambas economías se están desacelerando a lo largo de los últimos trimestres y se estima que el PIB se podría contraer en ambos casos. Mientras la economía de los Estados Unidos está más fuerte gracias al consumo privado y la inversión (con un peso elevado de los inventarios) según nos señalaban los más recientes datos del PIB norteamericano.

A la vista de la situación económica actual estimamos que al BoE no le va a temblar el pulso y van a aplicar nuevas medidas monetarias expansivas. Es muy posible que el jueves la máxima autoridad británica anuncie que incrementan el programa de compra de activos que hasta la fecha alcanza un valor acumulado de 275.000 millones de libras. Por el lado de la Reserva Federal una macro más benigna hace menos posible que veamos la QE3 pero no se debe descartar si el PIB estadounidense empieza a desacelerarse en los próximos trimestres.

Tampoco es descartable que el Gobierno británico ‘suavice’ el ajuste fiscal como respuesta a la crisis. El realismo se debería imponer y no los dogmas… Que el peso del estímulo recaiga solo sobre las autoridades monetarias no es algo equilibrado. No lo es en la medida en que los costes de financiación del Tesoro de su ‘graciosa majestad’ son perfectamente asumibles.

Francisco Miñana