Análisis Técnico: Euro-Dólar (EUR-USD)

El principal cruce del mercado de divisas nos sigue mostrando un mal aspecto técnico. A pesar de que el rebote de hoy le ha llevado hasta un máximo de la sesión en los 1,3604, hay que ser muy prudentes dado que ayer se acercó al soporte clave de corto plazo de los 1,3443.

Tampoco sería descartable un rebote técnico que le llevara por encima de la zona de los 1,3700 pero es que la tendencia es muy clara. Es una de las pocas tendencias claras que hay instalada en los mercados financieros desde diciembre y se está operando en consecuencia. Las elevadas posiciones cortas en contra de la moneda única por los problemas de Grecia podrían sufrir un ‘squeeze’ y generar un pequeño rally alcista para luego retomar la senda bajista principal. Este sería un buen momento para abrir de nuevo posiciones bajistas.

Seguimos siendo de la opinión de que más pronto que tarde debería irse a probar el nivel de los 1,3400. Por este punto pasa el 61,8% del retroceso de Fibonacci del impulso desde los mínimos de octubre de 2008 en los 1,2330 hasta los máximos de noviembre de 2009 en los 1,5145. Este punto debería actuar de freno en el corto plazo. Sin embargo, los fundamentales y el ‘momentum’ apuntan a que podría irse al origen del movimiento en los 1,2330.

La fortaleza del billete verde frente a la moneda única es explicada por la conjunción de una serie de factores:

1. La reciente subida del tipo de descuento por parte de la Fed hacen descontar al mercado una posible subida de los tipos oficiales de la Reserva Federal hacia finales de 2010. En el caso del Banco Central Europeo, va a ser muy complicado que hasta bien entrado 2011 se vea la primera subida de tipos desde el 1% actual. La profunda crisis de las economías del sur de Europa y su efecto de arrastre sobre el resto del área ya es visible en los últimos datos del PIB de la Zona Euro y su principal locomotora Alemania.

2. Los graves problemas fiscales de algunos países de la Zona Euro, en especial de Grecia, están lastrando a la moneda única desde el mes de diciembre. El posible cambio de rating a Grecia por parte de Moody’s y S&P anunciado ayer vendría a ser otra vuelta de tuerca en este tema.

3. Los recientes datos macro nos señalan un desacoplamiento en términos de evolución del ciclo entre Europa, por un lado, y Asia y Estados Unidos, por otro. Europa se estaría quedando descolgada en la recuperación económica a nivel global. Aunque esta tesis se debilita un poco tras los malos indicadores macro que hemos conocido esta semana en los EE.UU. en especial la confianza del consumidor y las ventas de viviendas nuevas. Esta es otra variable a tener muy en cuenta y que explica, entre otros elementos, la reciente debilidad del Euro.

F.M.



Para ver el gráfico de este cruce y de otros 44 más pueden acceder a ellos en la sección Cotizaciones de Divisas en www.bolsamanía.com o en nuestra página hermana www.fxmanía.com.