Análisis Técnico: Euro-Franco suizo (EUR-CHF)

El Euro/Franco suizo vuelve a las andadas y volatiliza el mínimo histórico que marcó el pasado 1 de julio un en los 1,3074 y marca uno nuevo en los 1,2987. El enésimo repunte de la aversión al riesgo favorece a la divisa helvética, la cual suele jugar a la perfección con su papel de valor refugio cuando vienen mal dadas en los mercados. Desde que estalló la crisis de la deuda en Europa a finales del año pasado esto es más que evidente.

A corto plazo, el cruce ha perdido por poco el nivel psicológico de los 1,30 y está dando claras señales de debilidad. Al observar los osciladores, vemos que el índice de fuerza relativa parece que está señalando una clara divergencia alcista y además el estocástico ha alcanzado niveles de sobreventa. Esto nos hace pensar en un posible rebote de cara al corto plazo.

Nuestra tesis de medio plazo es que el cruce ha tenido una clara sobrereacción bajista y creemos que el precio debe revertir a la media. Nos llama la atención la lejanía del precio de la media de las últimas 50, 100 y 200 sesiones. Una ley que suele funcionar a la perfección en los mercados financieros es la reversión a la media en el medio-largo plazo.

Dado su historial reciente de intervención en el mercado de divisas y el coste que ha asumido con pérdidas de 14.000 millones de francos suizos no creemos que el Banco Nacional de Suiza (SNB) actúe de nuevo para evitar la apreciación del Franco. El SNB se ha quedando sin munición en su defensa numantina de la estabilidad de su moneda frente al Euro. Parece que se han rendido ante la evidencia, todo el mundo demanda el Franco para cubrirse de las caídas del Euro, y no pueden luchar contra esta tendencia sin poner en peligro sus reservas.

Francisco Miñana



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