Análisis Técnico: Euro-Loonie (EUR-CAD)

El Euro/Loonie está dibujando una formación triangular tras rebotar desde los mínimos anuales que tocó el pasado mes de junio en los 1,2451. En un principio, todo nos hace pensar que a corto plazo podría intentar probar la resistencia de los 1,3690 que fue el nivel que alcanzó en la tercera semana de julio. Esto sería factible siempre que la aversión al riesgo se mitigue y el crudo y las materias primas permanezcan estables.

De lo que no hay duda es que este cruce ha seguido los pasos del cruce Euro-Dólar desde el mes de diciembre pasado cuando el problema de la deuda de Grecia saltó a la palestra. De cara al medio plazo, pensamos que el cruce debe dirigirse hacia el nivel de los 1,4384 que es por dónde pasa el 38,2% del retroceso de Fibonacci de todo el impulso bajista desde los máximos que alcanzó en diciembre de 2008 en los 1,7509 hasta los mínimos del mes de junio pasado en los 1,2451.

Ya más arriba, por encima de los 1,50 pasan las medias de las últimas 100 y 200 sesiones. Al observar los osciladores, vemos que el estocástico habría alcanzado ya niveles de sobrecompra no confirmado por el índice de fuerza relativa.

Desde el punto de vista fundamental, la economía de Canadá a lo largo de los últimos trimestres ha rebotado con fuerza como consecuencia de la recuperación de su principal socio comercial los EEUU y por la demanda de materias primas y productos manufacturados desde la región Asia-Pacifico. También hay que tener en cuenta que los estímulos monetarios y fiscales junto a un sistema financiero muy estable han ayudado mucho a la salida de la recesión. Las últimas previsiones de julio del Banco de Canadá apuntan a que el PIB de Canadá crecerá un 3,5% en 2010, un 2,9% en 2011 y un 2,2% en 2012. Esperan que la economía funcione a pleno rendimiento hacia finales de 2011. Además, estiman que la inflación permanecerá cerca del objetivo del 2% de aquí hasta finales de 2012.

Por lo anterior pensamos que el actual diferencial de tipos de 25 puntos básicos entre los que marca el Banco Central Europeo y el Banco de Canadá se va ir cerrando. Se espera que el BoC mantenga los tipos en el 0,75% actual en su próxima reunión de septiembre. Las futuras subidas de tipos del BoC sólo serán posibles si el entorno internacional, tan vital para esta economía, mejora. De todos modos, y a pesar de las dos recientes subidas de tipos desde los mínimos históricos del 0,25% el sesgo de su política monetaria sigue siendo bastante acomodaticio.

Francisco Miñana



Para ver el gráfico de este cruce y de otros 44 más pueden acceder a ellos en la sección Cotizaciones de Divisas en www.bolsamanía.com o en nuestra página hermana www.fxmanía.com